谢谢大家，初来乍到。第一次来到哈佛中国论坛。本来准备用英文演讲，昨天到了之后，请了一个英文老师，本来如果顺畅地念下来没什么问题的，但最后还是决定用中文，这样信息量会更大一些。今天我的演讲题目是Confused about the future? It’s time to talk about China. 当你对未来迷茫时，我们来谈谈中国。

创业将决定未来世界经济新秩序：

中美同步，欧洲已掉队

刚才主持人介绍了我的过去，在证券公司工作了20 年，那个时候也会经常来美国，但主要是去华尔街。那时候我们对华尔街是顶礼膜拜的。尽管1990 年中国的两个交易所成立时的交易系统是最先进的，直接跨过了手势时代进入PC 机时代，但华尔街绝对是老师，我们绝对是学生。中国直到2007 年的时候股票市场才实现全流通，目前为止不到10 年。在此之前70%的股票是不流通的，大家可以想象那是什么样子。

我做天使投资很偶然，“语言”转换是从4 年前离开证券公司开始的，刚离开的一两年很迷茫。这几年来美国比较多，主要是去硅谷，波士顿、纽约也去，越来越感受到创业是一种国际语言，中国和美国的语言体系通过创业打通了，两国的创业氛围都非常非常热烈，所以很多时候两国语言的障碍反而没有那么严重了。我第一个很深的体会是，创业使中国和美国相对站在了同一个新的起跑线上。

创业代表什么？我觉得创业代表着未来和方向。

国家与国家之间的差距因为创业拉开了层次。老牌的欧洲国家没人创业，说的难听一点，和移动互联网时代基本不沾边，相反中国作为后起之秀，创业氛围非常浓烈。美国就更不用说了，我去年到美国几次，每次都看很多项目，中国和美国创业的差别还是很大的。我们在硅谷看的项目，100 个项目通常30 个是有技术含量的，但在中国看100 个项目只有3 个是有技术含量的。

国内的地区与地区之间的差距，也拉开了新的层次。我做投行的时候，经常出差。做天使投资这几年，出差频率远远低于以前，为什么？就是因为北京一枝独秀。2013 年的时候，北京创业案例包括融资金额占全国60%，2014 年占50%，去年仍然达到40％。我跟很多地方政府讲，如果你们不跑步追赶的话，差距可能更大。目前全国除了北京、上海、深圳、杭州、成都、广州之外，其他城市几乎可以忽略不计。

另外，创业对于个人来讲也是个人突破阶层最有效的手段。我在加拿大也生活过一段时间，我觉得加拿大和美国在阶层固化方面应该是一样的。美国的很多名牌大学你是否可以进跟你的背景是有很大关系，没有中国这么平等——中国就是靠分数一刀切。所以在美国要突破你现有的阶层，创业是唯一的出路。同样，在中国创业也是很重要的出路。

中国正在经历第四次经济大重启

原来我做投行的20 年都是做传统领域，去年我在网易的经济论坛有一篇演讲叫做“中国资本市场错过了整整一代互联网”。这是中国资本市场的失误，导致了许多优秀的移动互联网企业不能够上市，到现在依然如此。我之所以离开证券公司，也是因为从事的工作不能代表中国最先进的方向。

2014 年阿里巴巴的上市刺激了上上下下。比较可喜的是，这些年并购政策有一定发展和进步，通过借壳和并购的方式已经有很多互联网企业悄悄的上市了。这个契机下，当年我培养的华泰联合证券并购团队，也成为了国内一枝独秀的团队。

这两三年做创业投资，是到一个企业的最早期，我有了很多不一样的感受。原来做投行，看过的企业比较多。现在那些企业和地方政府都很难过——银行想要收贷，而地方政府希望维护企业不死，结果往往会出现很大矛盾。所以，为什么提出大众创业万众创新？我相信这是历史的必然选择。中国存量经济已经没有希望，我们还需要保增长就必须搞增量。

增量靠什么？只有靠新的企业。今年1月4 号人民日报有一篇文章，提出供给侧改革、提出5 大要素，被称为Xiconomics（习近平经济学）正式亮相，这是一个很大的历史转变。中国的国运向来是不错的，从1978 年以来中国有四次经济重启：第一次是1978 年邓小平上台，改革开放催化了经济的快速发展；第二次是1992 年邓小平南巡，我是小平南巡的受益者，因为那一年我正好去深圳找工作加入证券市场，可以说没有南巡就不会有之后的十年快速发展；第三次，是2002 年加入WTO，1998 年中国的财政收入只有5483 亿，去年是15 万亿，增长了27 倍，而中国的财政收入构成主要是企业税，数字足以说明加入WTO 的红利；现在的Xiconomics 是第四次重启，我的年龄段经历了前面最好的阶段，准备退休的年龄又赶上第四次重启这么一波。

中国的改革已经在路上了。我来解读两个数据，一个是去年消费对GDP 增长的贡献率66.4％，正好是三分之二，这是不可思议的。

大家知道美国的消费对GDP 增长贡献率是80%，中国之前最高的水平是2014 年的50.2％，2003 年仅仅只有34.5%，这是一个质的转换。这样的数据给了我们的改革一个喘息的机会，也说明了中国创业的方向是消费，是消费升级，中国人口多，这永远是最大的有利因素。

第二个，我们现在经济增长下来了，但是失业率维持在一个很低的水平，这是一个非常可喜的成果。去年12 月份有一个扩大到全国所有地市的失业率调查，整个国家的失业率只有4.05%，这是一个非常理想的数字，给政府提供了喘息机会。大家知道之前我们在调结构和保增长之间的矛盾，一调结构增长就下来，下来就是一个较高的失业率，而现在这个问题得到了改变。

失业率会下来有两个原因，一个原因是从2010 年开始，我国劳动力人口自然减员，到2015 年减少了1800 万人，这是一个很消极的因素使得就业率的压力减小了；第二个就是服务业的提升，去年第三产业对GDP 的贡献率比第二产业多10 个百分点。而服务业增长之后，单位GDP 对于就业的贡献大大提升。上个世纪末，GDP 增长一个点可以拉动80万人口就业，而现在GDP 增长一个点可以拉动160 万人口就业，足可见第三产业的增长能吸纳更多的就业人口。我觉得这几个因素使得改革有可能往前推进。

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移动互联网的中国世纪：

中国的新新人类将改变世界

第三个分享，我觉得移动互联网是中国人的世纪。中国现在有接近10 亿部活跃的智能手机，比所有发达国家人口的总和还多。

上个世纪末互联网时代我们落后美国很多，而现在移动互联网时代，特别是移动互联网的应用领域，我们走在了包括美国在内的所有国家前面。大家知道有个公司叫猎豹近些年发展迅速，他的核心业务就是将中国的移动互联网应用出口到全世界，这种公司具有极大的象征意义。

第二个是90 后的崛起。在座很多90 后，90 后的消费习惯跟50、60、70、甚至80 都不一样。我说90 后是中国唯一正常的一代人，在此之前的几代人都有短缺经济的概念，消费时有很多约束。去年，我们的电影事业蓬勃发展，《捉妖记》票房24 亿，像我这个年纪的人是不会理解的，觉得这种名字的电影太low 了。我们觉得《山河故人》应该去看一下，但是《山河故人》票房只有3000 万，这就是区别。刚才主持人介绍说我投过的一个项目小黑裙，去年投的现在粉丝400 万，只卖黑色裙子，每天最多的时候100 多万的销售额，这完全是90 后的消费需求。

所以我说90 后加中国的移动互联网时代造就了中国的“新新人类”。这个“新新人类”不但会改变中国，也会影响世界。

每一代移民都踏空中国

当代留学生不要错过中国

能在美国读书，都是中国人里面最精英的，你们这一代人里面的佼佼者现在就坐在这里。我想跟大家说的是，不要踏空中国，不要错失中国。

90 年代初我读研究生的时候很多同学出国，哪个男生托福考了660 要出国了，拿到了签证了，临走前的两个月可以每周都换女朋友。但现在呢？说实话，那些同学回国都不好意思跟我们联系，因为几乎没有做的特别好的。过去30 年，中国经历了4、5代移民，每一代移民都踏空了。所以我觉得过去30 年中国经济高速发展，凡是离开中国的人都错失了中国的机会。

所以我觉得未来十年对你们来讲是同样的路径选择问题，未来10 年中国只要保持稳定依然会高速发展。我们强调6.5%的GDP增速是为了跨过中等收入陷阱。二战以来，世界上有100 多个国家试图跨过中等收入陷阱，到目前为止只有13 个国家跨过了，最惨的是阿根廷。我现在踩着油门保持着6.5％的增长，就是为了在2020年我们的人均GDP 能够进入中等发达国家水平。这个增长速度对每一个人都是一个大的机会。

还有，中国需要的就是稳定的环境。稳定10 年，中国的经济总量跟美国并驾齐驱完全是有可能的。在这个前提下，我觉得大家应该更加深入地参与到中国发展中来。前几天我在硅谷看了一天斯坦福大学Start X 的项目，当天项目80%都不是中国人作为创始人，但他们都想着如何进入中国，因为中国市场太大了。

所以大家不要错失，未来十年有可能是你们这一代人立足的最好时间，成就自己的同时又对国家做出贡献。

发掘中国第一代完全市场化的企业家

最后介绍一下洪泰基金。我是近5 年前离开了证券公司，做了20 年证券公司老大觉得没劲，因为再没有任何进步了。我觉得我不应该这样，所以选择离开。刚离开之后很轻松，但半年之后，就彻底找不到北了。这就是一个中年人的路径依赖，原来每天干什么事都有人安排好了，突然有一天什么事也没了，直接得了抑郁症。其实我什么病都没有，就是需要重新干点什么事。

后来我做PE 基金规模也不小，但还是找不到感觉，那两三年很痛苦。后来误打误撞，投资了一个项目叫做昆仑决。现在昆仑决非常有名，真格基金徐老师也是投资人之一，估值已经到了6 亿美金。创始人当时偶然碰见我，我就投资了，并且我作为co－founder，要求创业者也投钱。

这个项目完全改变了我的节奏，做成之后我觉得这个事太有意思了，太适合我这个年龄段干了，这是一个我可以干到死的职业。我这个年龄有丰富的人脉积累，有太多的经验和教训。我自己做了一年多天使投资，投出两个半独角兽：惠民网现在估值20 亿美金；还有我投了持有中国八个个人征信牌照之一的公司；再有昆仑决到年底，估值可能到10 亿美金。

所以我想尝试一下做更多一点事，恰好一次很偶然和老朋友俞敏洪、现在叫洪哥吃饭喝酒，说起做一只基金激励和帮助年轻人创业创新，当场一拍即合，洪泰就是这么来的。

目前为止，我们的基金包括了种子基金、天使基金、专门投A 轮B 轮的成长基金、新三板基金，再到目前正在募集的并购基金，还有我们在全国多个城市依托本地合伙人，设立了多只基金。我们还做了一个完整的生态环境。目前为止，洪泰创新空间全国已经开了20 家；洪泰智能硬件孵化器A＋labs，除了在国内也即将在硅谷落地；此外还有洪三板和AA 加速器。

这两年我做天使投资有一个情怀，我认为我在培养中国第一代靠市场吃饭的企业家，中国第一代跟国际接轨的企业家。说实话有好几次，我看到不错的项目都准备要投了，这人跟我说我跟某某人关系比较好，我说那我不投你了。有哪一个真正企业是靠政府吃饭的？中国的未来在于新的年轻人身上，新的思维方式上。

我觉得一个基金再怎么做PR 都是虚的，只有投出很牛的项目、有很好的回报给LP 才是真正的PR。所以我们要继续努力，对这个时代做出贡献，像我讲的我们要培养中国第一代真正的企业家；同时也是成就我们自己，对这个国家作出贡献。

最后，欢迎诸位才俊回到中国，可以和洪泰基金多多合作，预祝各位有一个更加美好的未来，谢谢大家。